■ 投資觀察
  如果問中國有沒有類似巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司,答案目前只有一家,而且體量已不小,這就是中國最大的綜合類民營企業復星國際。在2013年的年報上,復星國際提出的公司願景是:成為植根中國,以產業為基礎,以保險為核心,擁有綜合金融能力的全球一流投資集團。
  復星國際是在香港上市的內地企業,業務分為四大板塊,分別是保險、產業運營、投資和資本管理。其中,產業運營板塊包括醫葯健康板塊復星醫葯,房地產板塊為復星地產,鋼鐵板塊為南京鋼鐵,礦業板塊為海南礦業。
  復星一直在公開場合說巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司是復星的榜樣,並一直在學習巴菲特用保險資金低成本模式投資。
  事實上復興這幾年的拓展道路也是這麼走下來的,今年年初,復星收購了葡萄牙最大的保險公司——葡萄牙儲蓄總行保險公司80%的股權。而最近的一年多以來,還做了幾項大型併購及投資,如用7.25億美元買入第一曼哈頓廣場100%股權,買入倫敦金融城,以9850萬歐元投資德國私人銀行BHF19.1%股權,投資馬來西亞餐飲集團食之秘成為第二大股東,投資66.1億日元收購日資產資管公司IDERA的98%股權,對法國連鎖旅游度假村地中海俱樂部(CLUB MED)私有化。6月23日,復星宣佈,將投資美國電影公司Studio 8,此舉也成為繼萬達收購美國AMC院線之後,中國資本進軍好萊塢的又一“壯舉”。看復星的投資路徑和速度,仿佛世界信手拈來,不過,這似乎與巴菲特風格有著不小的差異。
  巴菲特的伯克希爾儘管體量已非常龐大,但是所投資的企業絕大部分都在美國本國,就連在中國這個冉冉升起的投資沃土上,巴菲特也只持有比亞迪,並且多次解釋專註美國本土企業的最大原因是基於瞭解。那麼復興在全球的投資併購之路,如何規避國家與地域等長期客觀存在的投資併購之痛?
  復星的保險佈局除了海外併購其他乏善可指,眾所周知中國的保險行業正進入快速增長周期,如果能扎根中國,能享受保險行業高速發展之紅利,而歐美的保險行業已相對成熟,海外收購是否是一正確的發展戰略?
  在復星業務占比較重的產業運營板塊中,鋼鐵、地產、礦業均屬於重資產企業,並且是典型的強周期性行業。
  目前中國房價高企,特別是植根於二三線以下的中小房地產企業風險頗大,而復星地產正在此隊列之中。
  復星醫葯雖然規模不小,但是缺乏有競爭壁壘的明星產品,繁多的產品線是否是一件好事?
  當然,投資沒有永遠的標準路徑,哪怕復星和伯克希爾的發展路徑相斥,哪怕在投資的道路上總有意外和超越,仍然由衷期望中國的投資公司能平穩發展。
  □劉麗娟(財經評論人)  (原標題:復星國際:中國未來的巴菲特?)
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